长江电力股价逼近30元大关

2025年4月初，长江电力股价逼近30元大关，年内涨幅超15%。在A股波动背景下，这家主营水电业务的企业展现出非凡韧性。长江电力作为全球装机量最大的水电运营商，通过稳定盈利和持续高比例分红，成为众多机构青睐的确定性资产。

长江电力业绩增长显著

根据《2024年度业绩快报》，长江电力全年营收841.98亿元，同比增长7.75%；归母净利润达325.39亿元，同比增长18.29%。全年发电量近3000亿千瓦时，占全国规模发电量的3.1%。长江电力自2003年上市以来，股价上涨超15倍，年化资本收益率约为15%，若计入分红收益，年化综合回报约20%。

长江电力面临挑战与转型

我国可开发的优质水电资源日益有限，长江电力传统扩张模式正面临挑战。面对这一结构性挑战，长江电力已调整战略重点，转向通过技术改造提升现有电站效率、优化水资源调度管理，以及拓展配套业务等方式寻求新的增长点。

长江电力的核心竞争力与不确定因素

水电业务的核心竞争力在于其成本结构，长江电力毛利率稳定在60-70%之间。不过，长江电力的业务模式也面临几项值得关注的不确定因素，如气候变化带来的水文条件波动、财务状况压力以及电力市场化改革进程等。